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標 題: [轉貼] 觀測天象，創造獲利-溫度指數期貨
發信站: 批踢踢實業 (03/02/06 08:51:55 Thu)

以下文章摘錄自寶來國際金融機構
https://action2.finairport.com/polaris/taiwan/stock/product/


觀測天象，創造獲利-溫度指數期貨
2005/11/23

透過天氣衍生性期貨的操作，提供了企業對天氣風險管理的一項管道...
　

全球的溫室效應，使得天氣異常的情況愈加頻繁，今年颶風形成的數量是去年的二倍，颶
風Katrina成為美國史上損失最大的天災；屬較高緯度的日本，2004年天氣酷熱難耐、
2003 年則是遭受冷夏的打擊，全球氣候變異程度加大，天氣風險管理的概念興起，改變
了企業在經營看天吃飯的想法，透過天氣衍生性期貨的操作，提供了企業對天氣風險管理
的一項管道。

天氣風險管理對於美國能源業而言相當重要，天氣變化經常造成銷售量大幅的波動，除此
之外，天氣風險敏感企業更是遍及各個行業，美國經濟部就曾提出70%的企業會遇到天氣
風險影響，估計每年影響美國10兆美金。美國每年有25%的GDP會受到天氣變動影響，其中
直接影響佔10%。天氣的風險管理已經成為企業風險管理及控制的重要組成份子，所指的
是天氣的變化所造成的現金量和收益的變動，包括異於正常溫度對企業所造成的影響。天
氣衍生性商品提供了企業對於天氣風險規避的重要途徑，市場所開發的天氣衍生性商品，
囊括了溫度、風速、陽光及冰雹等，其中最廣泛的天氣指數是就屬溫度指數，根據全球性
的天氣風險預算管理機構climetrix所做的分析。

據統計，全球天氣保險及天氣衍生性商品總產值高?100億美元，而且以每年50%的速度增
長，天氣衍生品合約最早是中美國能源企業在1998年首度推出，並以場外交易OTC的方式
發展起來的，吸引上述零售業、農業、建築業以及保險業和管理基金的參與。1999年天氣
衍生性?品展開新的階段，進入CME期貨交易所交易，CME並推出了第一個與溫度有關的指
數期貨，溫度指數期貨目前己成為市場上使用最廣泛天氣衍生性商品，占天氣衍生性商品
成交比重達八成。CME的清算功能具有極高的信用保證，降低OTC交易所面臨的信用風險，
提高期貨合約的流動性，CME的天氣指數期貨對於美國能源業來說是相當重要的。比如來
說，涼夏將可減少對電量及空調的使用，而暖冬則是降低的取暖用油及電力的消耗，直接
減少能源業的收入，透過天氣衍生性商品工具有助於穩定企業的現金流量。投資人應記憶
猶新，去年取暖油消耗量最大的北美地區天氣異常的寒冷，加以美國能源部庫存量的減少
，能源價格的波動飆升走勢，即是溫度變化對能源業營收所造成的影響。



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